DRAM价格狂跌近50％ 三星电子第一季度利润率锐减

三星电子（Samsung Electronics）公布了2007年第一季度财报，利润和销售额双双低于分析师预期，尤其受累于DRAM及NAND型闪存供给过多导致的价格崩跌，三星该季度纯利润为近一年半以来历经的最大衰减。尽管台系DRAM厂毛利率也在下降，但2007年第一季度度至少仍保持30％甚至更高，可以说远远优于国际DRAM大厂。

根据外电报导，由于三星过度高估了微软（Microsoft）Vista系统上场所带来的PC升级需求，加上PC内存售价自2007年起持续下跌了56％，对三星销售额及利润更是雪上加霜，并影响到了三星在手机、LCD面板及电视机等领域的利润。

三星电子第一季度的纯利润减少到了16,000亿韩元（约17亿美元），与2006年相比同期减少了15％；该季度营收11,180亿韩元，大幅衰减了27％。就个别部门来看，三星半导体事业营业利益5,400亿韩元，TFT LCD事业营业利益700亿韩元，电信事业（含手机部门）营业利益6,000亿韩元。其中，主要利润的来源半导体事业占三星电子2006年营运收入高达73％的比重，但2007年却急转直下，尽管半导体事业第一季度销售额44,800亿韩元，增长了3％，然而营业利益反而下滑了52％，仅有5,400亿韩元。

华尔街日报（WSJ）指出，三星半导体事业营业利益率在过去20季度平均可达30％，但2007年第一季度却骤跌至12％，远不如2006年同期的26％，跌破了三星电子自2000年以来的最低水位，主要原因是NAND型闪存价格下跌幅度高达50％。三星表示，第二季度NAND型闪存价格有望逐渐稳定，而且由于供货吃紧电子产品市场需求增加，2007年下半年价格极可能出现反弹，该公司投资人关系副总裁Keonhyok Lee亦表示，NAND型闪存营业利益将在第二季度回升。

此外，由于部分晶圆代工厂正值由8寸晶圆转换至12寸晶圆的阶段，三星电子第一季度DRAM产量暂时减少，但预期12寸晶圆有望为三星取得成本领先优势；至于移转至50纳米制程技术，也有助于三星在2007年下半年的成本竞争力，DRAM价格在2007年第二季度末也将走向稳定。

值得注意的是，三星电子第一季度营业利益率大幅衰退至仅剩12％，实际上，这样的成绩对上周刚公布财报的美光（Micron）而言还算是比较好的，因为美光上一季出现了亏损。反观台系DRAM厂商，尽管还未正式公布第一季度的利润，但业界预计台系DRAM厂商成绩会好于国际DRAM大厂。

根据台系DRAM厂商的估计，尽管全球DRAM价格第一季度出现约50％的下滑，但由于台系DRAM厂商第一季度依赖新制程技术提高了产能，使得毛利率仍维持在30％以上。其中，南亚科及华亚科虽然整体毛利率仍会受到一定程度的影响，然而估计南亚科第一季度毛利率应该还会在30％左右，至于华亚科2007年第四季度毛利率高达45％，上一季度毛利率则仍保持着30％，称得上是可圈可点。

而茂德2006年第四季度表现出色，由于中科12寸厂投产规模持续扩增效益，可望有效回应淡季价格的下跌冲击，虽然合同价格在3月份出现大跌，但销售额将和2月份持平，尤其是茂德之前两个月毛利率均维持在40％以上，第一季度平均毛利率也达到了35％。力晶方面，第一季度毛利率有可能将从2006年第四季度的47％下滑至34％。因此，就台系DRAM厂商第一季度整体的毛利率表现来看，与国际DRAM厂相较称得上是天壤之别。

台系DRAM厂商表示，就目前旗下12寸厂的建造速度来看，就算再遇上DRAM市场像2007年第一季度那样的价格崩盘也不必过度惊慌，毕竟国际大厂都在薄利甚至赔钱的阶段，台系厂商不但没有亏损、反而维持着相当水平的毛利率。