闪存制造商抢手异常 希捷奋斗在即

随着西部数据公司收购sTec、SanDisk买进SMART Storage Systems，希捷也坐不住了、开始物色最后一家有能力帮助自身壮大实力的闪存竞争参与者。

最近一段时间，多家存储产品供应商开始热衷于进军企业级闪存存储设备市场——我们指的是组件设备而非完整的阵列产品，竞争者包括Nimbus Data、Pure Storage、Violin Memory以及Whiptail等。总体来说，目前的NAND存储设备可以分为三大类：SSD搭配光纤通道组合、SAS与SATA接口以及PCIe接口卡。

下面我们就一起来看看当前几大主要企业级SSD与PCIe产品制造商的经营状况——当然，只是概括加以分析：

• Fusion-io - 在PCIe闪存卡与配套软件的支持下，用户能够通过缓存与/或共享式阵列接入机制大大提高应用程序运行速度。Fusion-io无疑是当前PCIe闪存市场上的领导者，客户中也不乏Facebook与苹果这样的巨头级企业。不过最近其股价遭遇持续下滑，已经从2011年10月的32.30美元每股高点回落到如今的13.70美元每股，这主要是由于公司的盈利能力受到质疑以及过分依赖少数几家大客户所致。竞争已经日趋白热化，而Fusion-io还不具备闪存代工体系配合自身业务。

Fusion-io ioSCale卡

• HGST（昱科环球存储科技公司） - 作为西数的子公司，HGST与英特尔共同开发并向市场投放一系列企业级SSD产品。随着西数公司新一轮收购的结束，sTec也将成为HGST的一部分。
• 英特尔也制造SSD与PCIe闪存产品，而且在市场中算得上实力雄厚的竞争者之一。其合作伙伴镁光公司与之共同创立了英特尔镁光闪存技术（简称IMFT）公司，负责经营闪存制造代工厂。实际上，这家合资企业中由镁光负责NAND芯片的制造工作、英特尔与镁光双方则共同打理产品输出并将其进一步加工为固态硬盘及PCIe闪存卡。
• LSI对PCIe闪存卡的广泛普及做出了巨大贡献，而且也在OEM业务领域获得了一系列辉煌的成功，其中包括收购大受好评的SandForce闪存控制器业务。该公司不具备配套闪存代工体系。
• 美光通过IMFT的代工机制向市场投放SSD与PCIe闪存卡产品。目前该公司已经在产量方面成为全球第二大闪存制造商，且力压LSI成为EMC VFcache产品的主要PCIe闪存供应商。
• OCZ在消费级闪存产品领域拥有庞大的出货量，而且在收购Indilinks以获取控制器技术之余还开始尝试向企业级闪存产品供应商转型。不过该公司近来面临严重的财务问题，期间不仅更换了企业CEO、还迫于形势申请紧急银行信贷。财务报告问题应该会在今年八月得到彻底解决，届时公司会对过去两到三年中的经营状况进行重新整理。OCZ公司目前局面被动，也许接受收购是其最好的选择。
• 三星 - 三星公司在企业级与消费级市场上已经成为SSD类产品的领先代工运营商与供应商。该公司还为希捷及Fusion-io提供过投资。
• SanDisk与东芝合作共同建立起闪存代工厂。SanDisk在消费级闪存市场上战绩卓著，而且连续收购了四家公司为其进军企业级闪存市场进行前期准备。该公司的NAND闪存产品还销往西数，用于后者的混合式磁盘驱动器方案。
• 希捷主要出售Pulsar与600/1200系列SSD，其控制器技术与三星公司共同开发。不过业界普遍认为其产品尚未具备充分人气。希捷还与三星共同创建了代工体系，根据我们的理解，三星对希捷投资并为其提供董事会席位的做法主要是出于闪存销售的考量。希捷通过转卖Virident的X8 Accelerator闪存卡积累了一定的PCIe市场知名度，今年一月其向Virident投下4000万美元资金。
• 东芝与SanDisk共同建立合资企业以制造NAND芯片并销售SSD产品——但目前东芝尚未进入PCIe闪存市场。另外，东芝还与Violin Memory建立起联盟关系，帮助后者制造PCIe闪存卡以及闪存阵列。
• Violin Memory拥有Velocity品牌的PCIe闪存卡，其产品定价与市场定位都跟Fusion-io非常类似。这些产品于今年三月正式公布，但我们还不了解其实际市场表现。正如前面所提到，Violin与东芝的联盟关系保证了Violin能够获得充足的芯片供应。
• Virident制造PCIe闪存卡与闪存卡共享软件，而且据估计其方案架构与Fusion-io比较类似。Virident的闪存卡主要提供给EMC公司，作为其XtremeSF产品的核心组件。另外，希捷已经向Virident投资4000万美元。

我们在名单中并未提及IBM公司。尽管蓝色巨人收购了TMS并出售RamSan阵列（已更名为FlashSystem阵列），但目前他们似乎已经放弃了TMS与PCIe闪存产品。

希捷缺少什么？

希捷公司似乎缺少一些能够帮助其跻身一流企业级闪存组件供应商的因素：闪存产品技术渠道、成功的SSD产品线、成功的PCIe闪存卡产品线、内部PCIe闪存产品工程技术、成功的闪存软件产品集以及OEM闪存组件与经销商合作关系（至少需要向其现有硬盘驱动器OEM及经销商合作关系看齐）。

西部数据公司则是威胁希捷的另一大严峻挑战，他们可能在未来一年中将HGST与西数品牌的经营加以结合。当然，前提是中国官方监管机构放缓对二者的关注与控制。

希捷该向何处去？

当前摆在希捷面前的路有两条：一条前景更为光明，但支出也更高。即然后可以收购Virident或者Fusion-io。

Virident的市场占有率低于Fusion-io，截至目前其已经获得总计1.2亿美元的投资。按照五倍收益原则，这意味着买家要向投资者们支付约6亿美元的价码。希捷自己投入的4000万美元当然可以去掉，也就是说Virident的总价为5.6亿美元左右。

Fusion-io公司作为PCIe闪存及闪存软件市场的领导者，其资产总值约为13.5亿美元。这里我们不妨把杂七杂八的因素都考虑进去，设定一个15亿美元的最高总价。希捷公司目前的可用资本为160亿美元，所以原则上这笔交易也并不是谈不下来。Fusion-io公司2012年总体营收为3.59亿美元，预计今年的营收将达到4.35亿美元。根据我们的估算，Virident公司的年度总营收约在3000万到6000万美元之间。

Virident公司的发展空间当然也更大。不过惠普、LSI甚至是西数等其它厂商都可能对收购Fusion-io充满兴趣，而Virident则由于规模较小而无法赢得重视。作为销售渠道既深且广的存储巨头，希捷完全可以利用自身的全局资源在短时间内将Fusion-io的营收推向十亿美元大关——我们认为这一切在五年内即可实现。

另一项支持这一猜测的巧合是，希捷公司的投资方三星也曾经向Fusion-io提供过资金。

市场必然会对希捷收购Virident的举动表示赞赏，而对其收购Fusion-io表示震惊——至少在刚刚得到消息时是如此。而后二者的默契配合则会给大家留下深刻印象，相信希捷也有能力借此真正跻身企业级闪存设备市场。

大概就是这样了，希捷同学。如果想要保持审慎的态度、采取步步为营的策略，那么请收购Virident；但如果大胆将Fusion-io收入囊中，则有可能在未来几年内获得更为可观的利益回报。