希捷 vs. STEC：错过 or 无视？

失机！

即使希捷能够如期推出固态盘产品，其竞争力如何也令人担心。从目前了解到的情况来看，希捷的首款固态盘并没有采用SAS或FC接口，而是非常大众化的SATA接口，容量在120GB左右。不管2.5英寸或是3.5英寸，这个规格都将淹没在众多的竞争对手之中。三星的2.5英寸SATA固态盘已被Dell EqualLogic PS6000S iSCSI存储系统采用，Intel的X25E更是咄咄逼人，还有众多知名或不知名的固态盘提供商……

退一步说，就算希捷很快能够提供FC/SAS接口的固态盘，要追赶STEC也殊非易事。问题的关键在于，希捷在固态盘领域的战略是一种典型的“跟随者”思维，而没有把企业级固态盘和企业级硬盘驱动器当作一个整体——企业级驱动器——来考虑。目前，企业级硬盘驱动器的市场规模还远大于企业级固态盘，因此希捷还是企业级驱动器市场上的老大，应该站在“领导者”的视角来统观全局。

明眼人都能看出，企业级固态盘侵吞企业级硬盘驱动器市场之势已成，只是个多少和时间的问题。除非传统的硬盘技术有重大的突破，否则企业级硬盘驱动器的市场，光靠保是保不住的。其他的固态盘供应商抢夺企业级硬盘驱动器市场的决心，是不以希捷的意志为转移的，希捷最佳的应对手段是让自己也成为企业级固态盘市场上的老大，左手换右手，就算有些损失，总好过落于他人之手。

收购STEC，为我所用，是希捷在企业级固态盘市场上取得领先的最佳途径。反之，在固态盘领域并无足够积累的希捷，若只靠多年经营硬盘驱动器发展下来的合作伙伴（如LSI），不要说追上STEC，恐将眼睁睁地看着越来越多的玩家跑在自己前面。远的不说，拥有NAND技术且甫一出手即在固态盘市场小有所成的Intel，去年底便与具备SAS和FC接口经验的日立环球存储科技（Hitachi GST）结盟，拟于2010年年初推出首款合作产品。如果双方的项目都如期完成的话，希捷今年年底推出的SATA固态盘能否达到Intel X25E的水准尚未可知，而Intel和日立环储马上就有FC/SAS固态盘了……

不过，就算希捷想收购STEC，“能不能”也是个大问题。现在STEC的市值已经超过12亿美元，略高于接受NetApp第一次报价之前的Data Domain。这意味着，即使没有类似EMC的竞购者，收购STEC也要掷出15亿美元以上的筹码。虽然最近两周，在上季度业绩总体向好的刺激下，希捷的市值回升到了50亿美元以上，但还不足以搞定STEC。

可是，希捷收购STEC的难度，并不是一开始就这么大的，甚至可以说，曾经是唾手可得：

STEC一年半以来的股价走势，及几个关键时段与希捷的股价对比

2008年年初，EMC宣布将在高端Symmetrix DMX-4存储系统中采用STEC的企业级固态盘，随后STEC的股价从3月初的不到6美元，一路攀升至6月初的14美元，增长近200%。在此期间，希捷的股价呈缓慢下降态势，但仍在21美元之上，有足够的能力收购STEC。然而，希捷在干什么？CEO Bill Watkins宣布起诉STEC……

此后经济危机的影响逐步显现，双方的股价都一路下跌。到11月中，STEC降到3.52美元，希捷尚有4.87美元，可Bill Watkins的帅位已经风雨飘摇，无暇他顾。

Steve Luczo重掌大权之后，希捷的局势趋于稳定，股价逐渐回升，5月初已接近8.5美元。STEC的涨势要好一些，不过也还没超过10美元，希捷仍有机会。

接下来，STEC的股价就是一路狂涨，本月初已突破25美元；希捷近期虽有亮眼表现，股价也才刚过10美元。受制于只有四成的股价，希捷的市值仅为STEC的四倍，几无实力发动收购。

不管STEC是否愿卖，希捷是否想买，笔者想说的是，希捷曾经有机会以一个现在看来相当划算的价格，将STEC收入帐下，从而在一年前就领跑企业级固态盘市场（而不是前几日身陷SSD产品将大幅延期的传言），无奈——错过了……

如果继续无视这一点，希捷的固态盘业务发展前景……委实堪忧。