LSI逻辑并购杰尔 或成硬盘控制器霸主

LSI逻辑（LSI Logic）公司和杰尔系统（Agere Systems）公司今天宣布，双方达成完全通过价值约40亿美元的股票交易进行合并的协议，新公司在纽约证券交易市场（NYSE）的代码为“LSI”。

LSI公司表示，这笔交易将创造一个“存储、网络和消费‘发电站’”，向设备厂商供应芯片、系统和软件。LSI逻辑是存储网络和消费电子（CE，如DVD、DVR、机顶盒及卫星导航系统）市场上的一个主要角色，而杰尔是固定和无线网络及存储方面的领先芯片公司，并特别专注于交付宽带访问能力。

杰尔的投资者将以他们拥有的每股杰尔股票换得2.16股LSI股票。基于LSI逻辑上周五闭市时10.56美元的股价，每股杰尔股票的价值为22.81美元，比上周五闭市时17.79美元的股价高出28%。

LSI将发行约3.79亿新股以完成接管，之后LSI股东将持有联合公司52%的股份。该交易有望于2007年第一（日历）季度结束。

两家公司在到9月份结束的12个月内联合收入约35亿美元，约9100名员工，其中包括近4300名工程师。LSI现任总裁兼CEO Abhi Talwalkar将在延续LSI Logic名字的联合公司中担任同样职位。新公司的董事会由9名成员，其中6人由LSI逻辑指定，包括非执行主席James Keyes，另外3人由杰尔指定。

一旦合并完成，这家巨型芯片公司期望能通过提高运营和制造流程中的效率在2008年节省1.25亿美元的年度费用。目前还没有透露会裁员多少。

LSI逻辑预期这笔交易将冲淡2007年的盈利但能从非GAAP基础上“在2008年有明显的增长”。

今天（美国时间本周一）早晨杰尔股票的活跃程度不难想象。在开市之前的交易中杰尔股价上升了3.41美元，幅度超过19%，达到21.20美元。开市后有所回落，到中午已降至20美元以下。

这个转变仅仅比LSI逻辑宣布以5000万美元收购存储虚拟化初创企业StoreAge Networking Technologies公司晚一周。LSI公司同时还宣布董事会批准了5亿美元的股票回购计划。

存储时代快评：HDC业务成中介？

LSI逻辑和杰尔系统这两家规模相当的半导体公司在业务上的交集并不多，从上面的介绍可以看到他们都有“存储”，不过前者的覆盖面要广泛得多——包括从芯片、系统到软件，而2001年从朗讯（Lucent）独立出来的后者则基本限于供应硬盘驱动器使用的PRML读通道、前置放大器、马达控制器、硬盘控制器（HDC）等芯片和所需的固件，以及SoC（片上系统）解决方案。

LSI逻辑也有硬盘驱动器芯片业务，主要是为希捷（Seagate）的SCSI/SAS和FC等传统意义上的“企业级”硬盘驱动器提供HDC，利润显然高于ATA/SATA硬盘驱动器的HDC。根据IDC的数据，2005年希捷的企业级硬盘驱动器以出货量计的市场份额为51.0%，大约有1350万台，而LSI逻辑是其HDC的独家供应商。虽然相对（ATA/SATA）的数量不是很大，但LSI逻辑的HDC业务却可以说是最滋润的。

杰尔系统则不然，硬盘驱动器芯片是其主要业务，为公司贡献了超过三分之一的收入，产品种类也非常齐全，可以满足从1.0英寸到3.5英寸规格的各种硬盘驱动器的需求。就以HDC来说，杰尔不仅为希捷供应3.5英寸ATA/SATA硬盘驱动器的HDC，还是迈拓（Maxtor）全线硬盘驱动器的独家HDC供应商。迈拓被希捷收购对杰尔的影响很大，因为希捷3.5英寸ATA/SATA硬盘驱动器的HDC供货权要与STMicroelectronics（意法半导体）分享，而利润相对较高的企业级硬盘驱动器则干脆不要指望了——LSI逻辑在SAS上处于领先地位，并有杰尔所不具备的FC技术。至于三星这样的客户，实在帮不了杰尔太大的忙。2006年9月30日截止的季度，杰尔系统的收入为3.88亿美元，而一年前同期为4.16亿美元，其中存储业务的收入从1.58亿美元降至1.46亿美元。虽然其他业务（移动、消费、网络）也都有不同程度的下降，但在硬盘驱动器市场大幅增长的背景下，存储业务的“堕落”凸显出杰尔系统的困境。

严格说来，LSI逻辑也涉足过ATA/SATA硬盘驱动器的HDC业务：大约在6年前，希捷的经济型3.5英寸硬盘——5400RPM的U系列便曾采用其出品的HDC，不过LSI逻辑很快放弃了这一市场；另外，希捷的头两代SATA硬盘驱动器——Barracuda ATA Ⅴ和7200.7——都使用LSI逻辑的芯片提供SATA接口功能，但随着SATA硬盘驱动器过渡到单芯片解决方案，从Barracuda 7200.8开始又看不到LSI逻辑的芯片了。笔者2004年2月初采访时任LSI Logic公司高级副总裁、存储和通信元器件事业部总经理的John J. D'Errico就特意提出这一问题，D'Errico先生表示，LSI Logic可能会应客户的要求有选择地为SATA硬盘驱动器提供控制器，因为这个市场尽管出货量很大，但价格也很低，利润无法保证。

SCSI向SAS转移的速度虽然有些迟缓，但已经是大势所趋，LSI逻辑在企业级硬盘驱动器的HDC业务上优势非常明显，昔日的竞争对手QLogic（主要客户为富士通）便因跟不上步伐而被迫而在15个月前将HDC业务出售给了Marvell。虽然两家公司的合并可能会使LSI逻辑成为最大的硬盘驱动器控制芯片供应商，但笔者认为，LSI逻辑对ATA/SATA硬盘驱动器的HDC业务的态度不大可能因更换CEO而发生根本性的转折，而杰尔系统的其他业务也都在萎缩，扩大公司规模似乎是最主要的吸引力。可以说，在这起并购案中，杰尔系统出售的愿望要比LSI逻辑的购买欲更为强烈。美国东部时间本周一，LSI逻辑公司的股价以10.00美元开盘，到中午已跌至9.29美元，比上周五闭市的10.56美元低1.27美元，下滑幅度超过12%，也说明投资人对这桩并购持怀疑态度。

“作为希捷宝贵的合作伙伴，Agere和LSI在提供产品帮助我们交付我们业内领先的硬盘驱动器上扮演着非常重要的角色。我们对新的联合公司描绘的创新可能性感到兴奋。”——希捷科技公司CEO Bill Watkins是LSI逻辑和杰尔系统关于并购的联合新闻稿中发言的惟一一个客户代表。