投资人追捧Spansion 看好NOR闪存后市

全球第二大NOR型闪存Spansion甫挂牌上市，首日股价增幅即达到13％，不过，有趣的是，2005年1～9月该公司亏损高达2.57亿美元左右，日前第四季（4Q）财测公司也释出恐将继续亏损的讯息，与2004年度Spansion获利690万美元相较，连连亏损的Spansion居然还有人抢进股票？似乎透露出华尔街投资人显然看好NOR型闪存后市。

尽管NOR型闪存不如NAND型闪存市场现况来得抢手，不过，前一阵子产能开出供过于求的窘境已然解除，NOR型闪存平均价格（ASP）自2005年8月起开始回稳，iSuppli分析师Mark DeVoss甚至认为其价格可望持续稳定攀升至2007年，这不啻是NOR型闪存市场许久未见的好消息，再加上日前传出英飞凌（Infineon）与海力士（Hynix）打算淡出NOR型闪存市场消息，无形中市场竞争对手又少了2家。

从市场供给面来看，有业者退出表示产能开出得以有所节制，事实上，除了英飞凌与海力士传出将淡出消息以外，全球第一大NOR型闪存英特尔（Intel）似乎也传出恐将缩减产能消息，由于市场对于英特尔芯片组产能迟迟未能开出，抱怨连连，日前市场也传出英特尔将部份产能转为芯片组生产，以便应付订单需求，相形之下，NOR型闪存产能扩增有限。

从市场需求面而言，分析师认为2006年全球手机市场将持续引领半导体市场需求扩增，而NOR型闪存市场则与手机景气息息相关，包括印度、大陆等新兴市场手机需求持续扩增，相对也提升了NOR型闪存的用量；无论从供给面或需求面来看，投资人看好Spansion未来发展后市，似乎也有些道理。

再参考飞思卡尔半导体（Freescale Semiconductor）自摩托罗拉（Motorola）母集团独立分割、自行挂牌上市筹资的成功案例，当初飞思卡尔拟独立自立门户时，几乎所有市场分析师都不看好该公司上市筹资，更始料未及在独立1年半后，飞思卡尔半导体不仅创下IPO以来新高纪录，更较挂牌价增加逾100％。此外，该公司7～9月财报净利成长近2倍，高达1.64亿美元，毛利率上攀43％，显然与当初亏损累累时判若两人。

过去的亏损并不代表未来的营运成效，飞思卡尔能够做到浴火重生，Spansion也同样有重拾获利的本钱，该公司兼容NOR与NAND型的ORNAND产品预定2006年初问世，Spansion执行长Bertrand Cambou强调一次购足，也吸引了许多手机制造业者投石问路，曾经问鼎龙头位置的Spansion，说不定可以在2006年否极泰来。