新闻评析：新帝新年新挑战 晶圆厂资产恐成负债

新帝（SanDisk）2007年一开春即面临不少挑战，除了2006年第四季以15亿美元高价购并msystems导致财报亏损外，面对跌跌不休的NAND型闪存价格，新帝因为自有晶圆厂，一直引以为傲的经营模式在供过于求的情况下，如今资产恐成负债，如何去化NAND型闪存产能，成为开春的首要课题。

过去新帝最引以为傲的营运模式，即是从上游NAND型闪存生产，到下游生产、制造、通路、营销等，全数一条鞭掌握在手，然这样的模式在NAND型闪存缺货的环境下，相当具优势，不但不需对外急寻货源，也不受价格哄抬的影响，以新帝自有品牌，即可轻松兼顾高毛利和市占率。

然在大环境的变迁下，NAND型闪存市场已经从大缺货变成供过于求，其它的记忆卡制造商面对价格大跌，当然会减少进货，以防被烫伤，即使愿意拿货，在价格上多可享有优惠，像今日的NAND型闪存市场，三星电子（Samsung Electronics）、东芝（Toshiba）等大厂8Gb容量跌破5美元，都是在赔钱卖，赔钱卖固然心疼，但卖不出去更心酸。

然站在新帝的立场，不论NAND型闪存再怎么跌，还是很难像三星、东芝般杀价，因为新帝毕竟是记忆卡厂，维持住一定毛利率很重要，很难赔钱做生意，然晶圆厂的生产不能停摆，所以新帝也不能因为价格不好，就不生产NAND型闪存，而随之而来的就是库存问题。

新帝2006年合并msystems时有一个很大的考虑，就是看到自有品牌的业务毕竟有限，要持续扩大营运规模，走OEM代工之路是必行的，而msystems在代工领域的成功，让新帝对这桩合并案寄予厚望，然目前看来，在NAND型闪存价格重挫的影响，和原本代工客户的反弹下，似乎还有很多问题要解决。