收购CNT！McDATA再出重拳打向谁？

看起来，为了实现“全球企业数据中心”战略，McDATA似乎不惜一切代价——美国时间1月18日，McDATA公司在发布其Intrepid i10K的同一天，宣布收购WAN连接专业厂商CNT（Computer Network Technology）公司，此笔价值2.35亿美元的收购完全通过股票交易实现。

根据Dell'Oro集团对2004年第三季度导向器市场的调查，整个Director市场增长了8%，总收入达到1.62亿美元，但McDATA的收入下降了6%，博科（Brocade）的收入增长了15%，思科（Cisco）增长了21%，CNT的增幅最高，达27%。

两家公司的董事会都已通过了此次交易，但并购若要顺利实施，仍要获得股东方面的批准。每1.3股McDATA股票将交换1股CNT的股票，交易的价格将在每股5.53美元左右，交易可望在McDATA第二财季（2005年5月至7月）完成，在新公司中McDATA和CNT各自所占股份约为76%和24%。消息传出后，McDATA股价攀升24美分，至4.48美元，涨幅在5%以上，而CNT的投资者也显示了他们对上述协议的不满情绪，CNT股价下跌85美分，至5.77美元，跌幅13%。

在交易完成后的第一个完整财年，新公司的运营收入有望提高2500万至3500万美元，McDATA期望到第四财季新公司的非GAAP营业毛利能够比没有合并时增长10%。交易的一次性现金花费预计在4000万至5000万美元之间。

McDATA宣称合并将通过提供新的解决方案、提高效率、更广阔范围的技术、产品和服务、更多的销售机会（特别是在欧洲）扩展增长潜力，联合的结果是公司将具备跨越SAN、MAN和WAN的完整的网络解决方案能力。他们认为联合公司“将提供客户长期的信心以满足他们在存储网络基础架构上的需求，应对生产力增长、业务连续性和法规遵从的挑战”，但业内的分析家们的看法却有所不同。

Susquehanna国际集团分析师Kaushik Roy认为，合并的困难反而会导致博科（Brocade）和思科（Cisco）市场份额的上升，因为两家公司都刚刚推出了新产品（CNT的UMD和McData的i10K），很可能需要整合，从而在近期使客户陷入混淆，造成市场份额下降，从而给两家竞争对手以可乘之机。他进一步表示，购买非常高端交换机的客户对价格不是非常敏感，他们愿意为高端的功能付钱，但是合并公司能够给他们提供什么呢？Baird分析家Daniel Renouard、Frank Timons和Joel Inman也对整合两家“大型组织”所可能面临的困难持保留态度。

不过企业策略集团（Enterprise Strategy Group，ESG）高级分析师Nancy Hurley十分看好这一合并，她认为这不是博科和思科能否打击McDATA的问题，而是McDATA将把自己变成一家不同类型的公司。就CNT来说，他们获得了完全端到端的产品线和服务业务，McDATA看重的则是CNT的WAN连接业务、安装基数和服务业务。服务业务帮助他们走近用户，为客户提供更多价值而不仅仅作为基础架构供应商。CNT的价值就在于此而不是UMD——McDATA已经有了非常类似的产品i10K，因此可以预料其中一个将会退出，她猜测是UMD。