WBroker观察：美联储降低年内降息预期，释放了什么样的信号？

在6月的议息会议上，美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%的水平不变，这已经是其连续第七次“按兵不动”。此外，美联储最新发布的点阵图显示，今年可能只有一次降息，相比之前预期的3次降息有显著减少。

美联储主席鲍威尔在会议中强调，尽管近期的月度通胀数据有所缓和，但信心还没有达到进行降息的程度。美联储的决策过程将继续依赖于数据，特别是通胀和劳动力市场的具体表现。

本次美联储释放的信号意味着什么？年内若是降息，又将会产生怎样的影响？

一、行业内观点

对于本次美联储释放的信号，金融业内专家做出了如下评论。

联信银行的首席经济学家Bill Adams 指出，点阵图中的意见平衡并不一定反映FOMC从现在到年底将如何投票。他强调，如果经济数据与他们的预期不同，大多数人也不会觉得有义务坚持降息。Adams认为，如果通胀继续放缓，美联储将在2024年下半年开始降息 。

广发证券资深宏观分析师陈嘉荔 表示，美联储的货币政策姿态已有微妙的变化：虽然美联储需要更多数据证明通胀回落是可持续的，但近期通胀回落是被认可的，同时，对于就业市场走弱的讨论在增多。

清华大学全球私募股权研究院研究员孙长忠 认为，在全面经济数据中，最关键的可能是就业数据。他指出，如果劳动力市场供需平衡继续改善，或者就业数据出现疲软走弱苗头，政策放松就会随之发生。

二、美元降息对全球经济的影响

美元作为全球主要储备货币，其政策变动对全球经济有着不可忽视的影响。根据中国社会科学院的研究，美元降息通常分为预防式和纾困式两种情形，不同情形对金融市场的影响存在显著差异。预防式降息可能对金融市场的冲击有限，而纾困式降息则可能导致金融市场大幅震荡。

三、美元降息对中国的影响

美元降息对中国的影响是多方面的。首先，降息预期很可能将催化黄金、有色金属等大宗商品价格的上涨。其次，若美联储降息，中美利差倒挂程度和资本外流将得到缓解，人民币汇率贬值压力也将有所缓解。然而，降息也可能带来人民币汇率的短期贬值压力。

四、长期视角与风险管理

虽然短期内美元降息可能为中国投资者带来一些投资机会，但长期来看，投资者需要关注全球经济的深层次变化，如贸易保护主义、地缘政治风险等。同时，投资者应加强风险管理，避免因市场波动而遭受不必要的损失。

WBroker分析师认为：

年内若是降息，面对美元降息的复杂影响，中国投资者需要审慎调整资产配置。从历史经验来看，降息周期内，债券市场往往表现更佳，而权益市场中小盘成长风格相对占优。此外，降息后，医药生物、电子和传媒等成长性较强的行业可能会有较好的表现，地产和周期板块可能表现相对不佳。

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